网贷债转“变形记”:投资变消费 平台成甩卖商场

来源:    发布时间:11-07 10:52

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“理财有风险,投资需谨慎”,投资者都听过的一句话,但在真实地面临亏损、面临逾期、面临本金无法兑付风险的时候,还是会焦急慌张到失去冷静。尤其是,理财平台出现各种各样难以预料的问题。

债转花样翻新就是其中典型的代表,债转股、债转房、债转股票都已经成为常态,连债转树、债转酒、债转代金券都已经不再“见怪不怪”,一些网贷平台仿佛摇身一变,成为一个个售楼处、售卡平台。

从监管上看,根据2017年12月P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》(下称《57号文》,对网贷平台债权转让实行严格管控,划定禁止业务的政策红线。

在具体验收工作指引上,《上海市网络借贷信息中介机构合规审核与整改验收工作指引表》明确要求,禁止开展可以调整原始债权收益率的债权转让业务以及开展以出借人所持债权作为质押的“净值标”借款业务。

广东省、深圳市等地也发布相关说明,并强调禁止高频次转让,而在出借人之间进行的低频次债权转让,应认定为合规。以避免大规模折价“债转”出现,防止出借人恐慌性出逃、引发危机。

但在平台与出借人之间,实际上并未形成债权,也并未直接产生债务关系。不过,网贷平台可以受让出借人债权,向借款人追偿。在这个基础上,平台也取代借款人,成为了“还款对象”,需向出借人(投资人)兑付本金及利息。

债转股获益?至少等3年

然而,由于经营不善、清盘退出,部分平台也产生了兑付不力的危机。这时候,为了让投资人能更快地获得本金兑付,网贷平台不得不“变卖”资产,同时,加强催收,来获取足够的资金应对。

聚焦领域的不同,也导致网贷平台可“变卖”的资产,或者用以抵债的“等价物”也不尽相同。6月以来,多家平台选择清盘退出,并在兑付方案上选择了债转股(股权),债权人摇身变股东,甚至有平台给出了银行的股权。

互联网金融领域某资深律师表示,“平台在合格经营的前提下,促成借贷双方从债权关系转为股权关系,在法律上是可行的。”实际上,多个民事判决案也显示,类似做法不违反法律规定。

尽管平台债转股在法律上可行,但其在实际操作中却饱受争议。2018年年初,提出“50%债转股”清算方案的雅堂金融,其母公司雅堂控股的董事长杨定平等人因涉嫌违法犯罪投案自首,至今未完成投资者的资金兑付。

据了解,平台债转股的兑付方式是将投资者的债权按出借金额转换成借款企业的相应股份,投资者原本需要的还本付息将转变为按股分红。

而投资者如何获得股权,大致有两种解决办法。

一是股权代持,平台公司或关联公司通过代持股协议为投资人持股。今年7月,宣布清盘退出的有融网、中再融都选择了股权代持方式进行债转股。

有业内人士分析表示,股权代持的协议效力一般为法律所认可,但普遍被认为带有一定模糊性,是有很大风险的。“虽然司法解释肯定了股权代持协议的效力,但是投资权益并不等同于股东权益,投资权益只能向名义股东(代持人)主张,而不能直接向目标公司主张,存在一定的局限性。”

二是成立股权投资基金。柒闻网注意到,爱投资等平台提出设立债转股有限合伙基金,这其实又设立了新门槛。

首先,原本100元可以起投的P2P投资人,如今还要符合私募投资基金合格投资者标准。而根据《私募投资基金监督管理办法》(下称《私募管理办法》),投资于单只私募基金的金额不低于100万元。

其次,《私募管理办法》还规定,通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的,应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者,并合并计算投资者人数,而私募基金的股东人数累计不得超过200人。

此外,监管明确禁止私募基金份额拆分行为,股权代持方式更是行不通。如此一来,众多小额投资人都被阻拦在股权投资基金之外。有投资者对债转股方案表示担忧,“谁知道拿到的是什么样的公司的股权呢?”

另有业内人士分析认为,“关于债转股,从开始到有收益的过程至少持续3年以上,再加上退出时间,起码要等3至5年。”

网贷平台成卖场 投资变消费

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